印尼Sharia Fintech发展迅速，为何风投们犹豫不决

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去年年底，当印尼金融管理局（OJK）决定向宗教当局咨询符合伊斯兰教法的金融科技创业公司的合法性时，在邻国马来西亚的领导下，该行业的一个早期迹象显示该行业有所增长。 

由 Deddy Yoga Pratama 在 Unsplash 上拍摄的照片

在印尼，sharia fintech 的发展非常迅速。事实上，该国的伊斯兰教法律协会 (Sharia Fintech Association) 成立于 2 月，已经有 28 名成员。这个数字不包括那些已经或正在计划推出伊斯兰教产品以开发穆斯林市场的传统玩家。

考虑到伊斯兰金融科技市场的规模，这种兴趣是可以理解的。关键的统计数据是：印尼人口中有多达 88％ 是穆斯林，而无银行账户的人口则高达 64％。

根据国家电信公司 Telkom Indonesia 发布的一份 2017 年 Sharia Fintech 商业研究报告，Sharia 贷款的市场规模高达 7.3 万亿印尼盾 (5.25 亿美元)。

围绕伊斯兰教金融科技的传言引起了金融和宗教当局的注意，并促使双方准备了一个 fatwa，作为基于伊斯兰教金融科技公司运营的法律基础。

“我认为金融科技伊斯兰教法是解决伊斯兰融资的巨大需求的方法，因为伊斯兰银行缺乏实体渠道而受到阻碍，”该国宗教权威 DSN-MUI 伊斯兰教法部门成员 Adiwarman Karim 说，他参与了 OJK 就 fatwa 的讨论。

然而，尽管两国的伊斯兰金融技术公司都充满了活力和乐观，但风险投资公司仍然对向该行业注入资金犹豫不决。

Sharia Fintech 协会主席 Ronald Yusuf Wijaya 说，Sharia Fintech 初创公司起步较慢，因为教育市场将是一项关键任务。此外，sharia fintech 在其融资程序和决策制定方面，本质上更为细致。这使得玩家很难在速度和增长方面与传统的金融科技公司竞争。

他承认，目前，sharia fintech 的参与者还没有引起风险投资公司的注意。他认为这是由于缺少玩家的牵引，他们仍然在第一年的运营中。

“一些国际风投公司对伊斯兰金融技术公司表现出了兴趣，但他们正在寻找那些已经相当发达的公司，”Wijaya 说，他是该公司在印度尼西亚的合资公司 Ethis Ventures 的联合创始人和国家负责人。“我很乐观地认为，在 2-3 年内，sharia fintech 能够吸引本地和国际风投的兴趣。”

然而，有趣的是，风投公司的担忧可能不仅仅是单纯的牵引力。

Mandiri Capital Indonesia 投资总监 Aldi Adrian Hartanto 认为，伊斯兰金融科技初创公司需要一个更具说服力的商业模式和市场途径来吸引投资。举例来说，仅仅着眼于伊斯兰教市场，在国内竞争激烈的情况下，它并不被视为强大的差异化因素。

“你不能只是说我们是一个符合伊斯兰教法的公司，专注于伊斯兰教产品作为你的主要区别或优势。其他玩家也不难拥有伊斯兰产品，而他们也拥有自己的核心（传统）产品，“他说。

Hartanto 的评论是承认一些印尼知名的正在寻求挖掘伊斯兰教市场的 fintech 玩家。P2P 创业公司Investree 宣布推出其 sharia 产品，同时 UangTeman 也分享了计划进军伊斯兰教法领域。

Mandiri Capital 旗下的 fintech 投资组合公司 Amartha 声称，该公司利用 sharia 合同提供融资，但该公司没有贴上任何符合伊斯兰教法的产品的标签。 

Hartanto 补充说，那些希望只专注于 sharia 的公司必须确保他们真正了解市场，并找出正确的方法，以使企业可持续发展。

Hartanto 对伊斯兰金融科技的观点似乎被国际风投们所认同。

投资公司 Elixir Capital 的联合创始人兼董事总经理 Arshad Ahmed 表示，尤其是位于美国和欧洲的国际风险投资和私募股权公司一直远离穆斯林市场，因为在这些市场的投资未见能提供相应回报。

“少数风险投资和私募股权公司专注于穆斯林市场新年活动营销策划，尽管不一定是 CIBF（当代伊斯兰银行和金融）或符合伊斯兰教法的机会。其主要原因是达到并保持庞大的 CIBF 用户群或符合伊斯兰教法的消费者是一种代价高昂的主张，被认为无法提供风险投资和私募基金寻找的倍数或回报，“ Ahmed 说，他也被公认是与伊斯兰教法有关的投资实践的权威和批评者。

和 Hartanto 一样， Ahmed 说，一家能够“跨越主流/传统金融”的金融科技初创公司将会更吸引投资者，而且会发现更容易找到 VC 或 PE 支持。

然而，马来西亚似乎有不同的看法。该国已经作出各种努力，为以穆斯林为重点的科技（也称为 TaqwaTech）提供资金。 

马来西亚此前宣布，计划与伊斯兰开发银行 (IDB) 合作，建立全球首个伊斯兰风险投资基金。它还通过 MAVCAP，一家由财政部拥有的风险投资公司，投资于由 Gobi Partners 管理的 Meranti 东盟增长基金，TaqwaTech 是其中一个重点领域。

Bloomberg Intelligence 今年早些时候根据伊斯兰金融科技初创公司在每个市场的数量排名，马来西亚排名第一。英国和阿联酋分别排名第二和第三。分析的结果是，量身定制的规则和明确的规则是该行业增长的关键驱动因素。

印尼金融服务管做一个小程序多少钱理局（OJK）为基于伊斯兰金融技术公司提供法律经营基础的举措被视为促进该行业参与者成长的早期步骤。如果这种监管支持继续下去，并且印尼玩家能够找到可持续的商业模式，那么印尼取代马来西亚成为伊斯兰金融科技之王就不足为奇了。

“当然，作为一个纯粹的数字的函数，印尼可以超过马来西亚，我预计印尼人也会超越马来西亚，”Elixir的Ahmed 说。“印尼人不惧怕在传统金融与当代伊斯兰银行与金融（CIBF）之间进行交易，这一事实本身就衍生于‘印尼分歧较小的监管计划’。”