两票制负面影响持续 医药流通龙头年报令市场失

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【两票制负面影响持续 医药流通龙头年报令市场失望】以国药、华润、上药为代表的医药龙头企业在近期相继公布了过去一年的财报，尽管营收和净利润都保持上涨态势，但第一财经了解发现，市场对这一表现并不买账。（第一财经日报）

　　以国药、华润、上药为代表的医药龙头企业在近期相继公布了过去一年的财报，尽管营收和净利润都保持上涨态势，但第一财经了解发现，市场对这一表现并不买账。

　　“报发布后，这几家医药企业的营收增长并不能让市场满意。特别是两票制推广后，市场普遍看好药品流通的龙头企业有较好的增长，但实际情况则不尽如人意。”瑞银证券医药分析师赵冰告诉第一财经记者。

　　整合效应仍未显现

　　从统计数据来看，千亿俱乐部成员国药控股、华润和上药集团位列的销售总额排名前三，而九州通则凭借20.12%的营收增长、64.87%的净利增长稳居第四，并同后续竞争者拉开较大差距。

　　在业内看来，在过去一段时间内，两票制的施行意味着在过往流通领域中代理商、经销商、配送商的角色将被压缩成一个，流通环节中的层层过票和加价会迅速减少，整个流通环节的销售、推广、配送功能或由既有上游也有终端的大型医药商业公司承接，或被上游的医药制造企业收编，或成为独立的第三方药品服务公司。在整个流通环节的压缩过程中，小的经销商和代理商将大量退出或者被收购，多票、过票、挂靠、避税行为将大大减少，利润更为透明。

　　此前，包括中金公司、东莞证券在内的多家研究机构均表示：本轮医药改革所推动的“两票制”试图减少医药流通的中间环节，降低医疗费用公关的种类危机公关。而流通环节的整合则意味着对现有医药流通企业的“重新洗牌”，这将有利于医药流通的几家大型龙头企业获得更大的市场份额。根据商务部印发的《全国药品流通行业发展规划2016-2020年》指出，到2020年，中国医药批发百强企业占批发市场总额的比例要提高到90%，而目前这一比例为86%。分析人士指出，根据现有市场规模估算，这将使得百强医药批发企业获得近700亿的市场份额增长。

　　基层布局成医药流通龙头的转型把手

　　传统的医药销售模式令营收增长“承压”，医药商业巨头们开始谋求转型。“两票制”的推广，抑制了以“医药代表”为销售渠道的既有销售网络，医药企业开始在一些新的销售领域上“动脑筋”：拓展销售业务类型、进一步下沉渠道，强化药品零售服务，成为几大医药批发企业尝试的新策略。

　　在分销的内容上，大力发展医药器械销售是一个新尝试。九州通报显示，公司医疗器械与计生用品业务销售额增长43.23%，但毛利略微下降，这是由于公司承接了大量低利润的器械销售业务。而规模更大的国药控股，其医药器械销售业务增长也超过30%。

　　现有分销渠道的压缩，也使得医药流通企业开始向更基层、更偏远的地区延伸，力图“用空间换营收”，保证业绩增长。华润医药年报显示，公司完成了江西、海南、青海、新疆等地区业务布局，填补了之前在这些边远地区的业务空白。“加强省级平台建设、加快渠道下沉、渗透基层市场、进一步强化区域领先优势”，这是华润医药在年报中描绘的发展愿景。上药集有什么企业有危机公关比较团亦通过企业并购的方式，开始向西部拓展业务，通过并购，上药集团实现了在四川、重庆、贵州和天津等地分销业务的突破和覆盖。