挤进流媒体市场 AT&T还能"横"起来？

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AT&T 的股票在 2019 年上涨了 31%，轻松超过了行业平均 8% 的涨幅和标准普尔 500 指数 17% 的涨幅。现在的问题是，在消费者格局不断变化的情况下，这家电信巨头能否保持其令人印象深刻的经营业绩。目前，越来越多的付费电视用户转向 Netflix 等流媒体电视服务。

AT&T 的宣传和问题

去年夏天，美国电话电报公司以 800 多亿美元收购了时代华纳公司(现在更名为华纳媒体公司)，此举旨在加强和扩大这个电信巨头的投资组合，以应对消费者习惯的改变。时代运营公司怎么样代华纳的交易将 HBO、特纳、华纳兄弟和有线电视频道(如 CNN)纳入 AT&T 旗下。

该公司计划于 2020 年春季向 Netflix、亚马逊 Prime、苹果、迪士尼等公司发起挑战。HBO Max 应该会帮助 AT&T 在一个流媒体电视时代竞争。

该公司上季度还表示，计划在第三季度开始试用其名为 AT&T TV 的新"thin client video service. "频道套餐。

投资者也希望看到公司适应其他挑战。这包括维权投资者埃利奥特管理公司(Elliott Management)在 9 月初力劝 AT&T 管理公司放弃非必要资产。AT&T 的高管已经开始剥离资产，包括出售其在 Hulu 的股份，以帮助支付收购 WarnerMedia 的费用。

上周，AT&T 宣布同意将波多黎各和美属维尔京群岛的业务出售给 Liberty Latin America Ltd.。然后以 19.5 亿美元现金收购莱拉。AT&T 管理层表示，预计公司将在第四季度重新开始回购股票，并进一步削减债务。

AT&T 继续偿还债务的计划也可能有助于缓解华尔街对其持续流失电视用户的紧张情绪。上个季度，拥有 U-Verse 有线电视和 DirecTV 的公司失去了 778,000 名"高级电视用户"和 168,000 名"DirecTV NOW 用户"。

康卡斯特和其他有线电视巨头也失去了电视用户。幸运的是，AT&T 的无线业务在与 Verizon VZ 的竞争中继续增加客户。

第三季度展望和收益趋势

目前估计，AT&T 第三季度收入将下滑 1.2%，至 451.8 亿美元。预计该公司第四季度销售额将以类似的速度下滑，2019 财年全年收入仍将增长 6.8%，至 1,824 亿美元。AT&T 2020 年的销售额预计将比今年的预期高出 0.42%，达到 1,831.6 亿美元。

AT&T 的第四季度每股收益预计将增长 3.5%，从而将全年收益提高 1.1%。电信公司调整后的 20 财年收益预计将比 2019 年的预期增长 2.4%。

AT&T 的季度收益好于预期的历史相对较长，但投资者应该注意到，该公司最近对收益预期的修正更倾向于错误的方向。

底线

AT&T 的 Zacks 目前排名第三(持有，在评分系产品推广软文怎么写统中，它的价值被评为"A"级。该股的交易价格低于行业平均水平，也低于 Zacks优化推广 未来 12 个月获利预估的五年中值。

AT&T 每年还支付每股 2.04 美元的股息。这使得该债券收益率高达 5.43%，远高于 10 年期美国国债 1.73% 的收益率。

无论 AT&T 在 10 月 28 日公布 2019 年第三季度财报时发生什么，其稳健的估值前景和强劲的股息率都可能让大多数投资者继续观望。不过，目前仅略低于 52 周高点，这可能给该公司带来更大压力，迫使其公布强于预期的季度业绩。

不过，最终华尔街可能会更多地关注 AT&T 的流媒体未来，以及它计划如何处理 DirecTV 等资产的更新。